2022年CFA®课程考试教材更新（ESG部分与Capital and Corporate Issuers部分）
CFA Institute（特许金融分析师协会）已正式发布2022年版CFA®课程教材内容，适用于2022年全部三个级别的CFA考试。
以下是官方整理版内容更新（相对2020年版教材）要点，涉及CFA一级、二级、三级考试所用的官方教材。具体考试级别所用教材的内容更新详情，可以在报名完成后登录考生的CFA Institute账号查看。
环境、社会和企业治理（ESG）
更新章节：
■投资分析中的环境、社会和企业治理（ESG）因素
Environmental,Social,and Governance(ESG)Considerations in Investment Analysis
■企业治理和其他ESG因素概论
Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations
■投资组合规划和构建的基础知识
Basics of Portfolio Planning and Construction
2022年教材有何变化？
CFA课程教材经历了阶段性变化，之前将ESG视为企业内部治理问题，逐渐发展到强调对企业ESG活动的外部分析。鉴于ESG是投资分析的一项核心要素，这一创新变化帮助CFA Institute及CFA持证人站在投资思维的前沿。
修订后的“投资分析中的ESG因素（ESG Considerations in Investment Analysis）”章节体现了上述调整。该章节运用一个新案例来阐释企业如何执行气候变化情景规划，并提供了一个ESG整合框架。
更新后的“企业治理和其他ESG因素概论（Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations）”章节含有大量新内容，包括另一个可以用于指导分析师日常工作的框架。该框架阐释了六种重要的ESG投资方法。
同时，更新后的“投资组合规划和构建的基础知识（Basics of Portfolio Planning and Construction）”探讨了投资专业人士如何将ESG融入投资组合构建中。
重要意义
由于没有全球公认的ESG整合最佳实践，分析师必须自己决定ESG相关数据的重要性。更新的内容帮助投资专业人士确定ESG相关因素与企业的关联，并找到适用的定性和定量数据；评估企业治理结构和控制的有效性，包括对利益冲突和运营透明度的考虑。“投资组合规划和构建的基础知识（Basics of Portfolio Planning and Construction）”章节可作为ESG整合指南，重点介绍自然资源的稀缺、气候变化的具体影响、全球经济和人口趋势、多样性和包容性以及社交媒体的崛起等重要因素。
资本及企业发行人（Capital and Corporate Issuers）
更新章节：
■资本来源Sources of Capital
■资本用途Uses of Capital
■资本结构Capital Structure
2022年教材有何变化？
新增的“资本来源（Sources of Capital）”内容探讨了作为资本来源的股权和债权索权声明，以及各类型股东的清算顺序。适用于企业的融资选择范围（短期和长期，内部和外部）以及这些选择所涉及的实际考量。
“资本用途（Uses of Capital）”这一章节进行了修订，探讨了决定长期资本投资的战略过程。该章内容旨在帮助考生掌握公司使用的两种主要资本配置方法：净现值（Net Present Value;NPV）和内部收益率（Internal Rate of Return;IRR），并列出了每种方法的优点和局限性。
“资本结构（Capital Structure）”这部分的修订使用了实际案例，解释为何在企业的不同发展周期债务的用途不同。
重要意义
“资本来源（Sources of Capital）”中的最新内容包括了可以用于评估企业的筹资选择的相关知识。
同时，“资本用途（Uses of Capital）”这部分解释了合理的资本配置决策是如何以及为何最终决定许多企业未来是否成功；分析师如何评估企业的资本投资策略。并更好地评估企业决策。
企业的资本结构是融资决策施行后所形成的结果，而融资决策的形成基于管理层和董事会制定的资本结构政策或目标。“资本结构（Capital Structure）”章节还阐释了资本结构也由企业规模和成熟度等因素决定，这些因素影响着公司的融资选择。该章节还解释了资本结构是如何受到并购（M&A）以及撤资和资产出售所得收益的影响。
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