CFA Institute（特许金融分析师协会）已正式发布2022年版CFA®课程教材内容，适用于2022年全部三个级别的CFA考试。
以下是官方整理版内容更新（相对2020年版教材）要点，涉及CFA一级、二级、三级考试所用的官方教材。具体考试级别所用教材的内容更新详情，可以在报名完成后登录考生的CFA Institute账号查看。
一、环境、社会和企业治理（ESG）
更新章节：
■投资分析中的环境、社会和企业治理（ESG）因素
Environmental,Social,and Governance(ESG)Considerations in Investment Analysis
■企业治理和其他ESG因素概论
Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations
■投资组合规划和构建的基础知识
Basics of Portfolio Planning and Construction
2022年教材有何变化？
CFA课程教材经历了阶段性变化，之前将ESG视为企业内部治理问题，逐渐发展到强调对企业ESG活动的外部分析。鉴于ESG是投资分析的一项核心要素，这一创新变化帮助CFA Institute及CFA持证人站在投资思维的前沿。
修订后的“投资分析中的ESG因素（ESG Considerations in Investment Analysis）”章节体现了上述调整。该章节运用一个新案例来阐释企业如何执行气候变化情景规划，并提供了一个ESG整合框架。
更新后的“企业治理和其他ESG因素概论（Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations）”章节含有大量新内容，包括另一个可以用于指导分析师日常工作的框架。该框架阐释了六种重要的ESG投资方法。
同时，更新后的“投资组合规划和构建的基础知识（Basics of Portfolio Planning and Construction）”探讨了投资专业人士如何将ESG融入投资组合构建中。
重要意义
由于没有全球公认的ESG整合最佳实践，分析师必须自己决定ESG相关数据的重要性。更新的内容帮助投资专业人士确定ESG相关因素与企业的关联，并找到适用的定性和定量数据；评估企业治理结构和控制的有效性，包括对利益冲突和运营透明度的考虑。“投资组合规划和构建的基础知识（Basics of Portfolio Planning and Construction）”章节可作为ESG整合指南，重点介绍自然资源的稀缺、气候变化的具体影响、全球经济和人口趋势、多样性和包容性以及社交媒体的崛起等重要因素。
二、职业伦理（Ethics）
新增章节：
■职业道德与伦理应用Ethics Application
2022年教材有何变化？
这是2022年版教材完全新增的章节。它将职业道德与伦理部分的相关理论用于实践，进行检验。该章节介绍了一些受现实情景和事件启发的小案例。这些案例被划分为不同类别，并与CFA Institute道德操守和专业行为准则中的类别相对应，使读者很快找到他们感兴趣的领域。
重要意义
章节中的这些情景（案例）介绍了持证人为遵守CFA Institute道德操守和专业行为准则而应采取的做法、政策和行为。这些情景提供了关于专业性、资本市场的完整性、对客户的责任、对雇主的责任的详细指导。
三、另类投资（Alternatives）
更新章节：
■另类投资导论
Introduction to Alternative Investments
■不动产投资
Real Estate Investments
■风险管理案例研究：机构型
Case Study in Risk Management:Institutional
2022年教材有何变化？
教材逐步增加对另类投资的比重。新的章节内容扩大了另类投资的范围，更加详细地解释了如何将它们作为投资策略的一部分。
新增的“另类投资导论（Introduction to Alternative Investments）”章节为学习者讲述了五种主要另类投资的基本知识：对冲基金、私募资本、自然资源、不动产和基础设施。它还包括其他类型的另类投资，如私人债务和农田。自然资源部分新增了一个新的案例分析（对林地资产的责任投资）。这是一个真实案例，阐述了林地投资如何促进减缓气候变化。
新增的“不动产投资”章节对不动产投资进行了概述，并探讨了通过私募方式投资不动产与通过公开发型的证券投资不动产的相对优点。文中有33个示例，还有2个真实的估值案例。
新增的“风险管理综合案例：机构型”补充了另类资产类别的内容。它考察了财务风险、企业风险管理、环境风险和社会风险，并包含一个有关主权财富基金（SWF）投资组合的案例研究（非真实案例）。
重要意义
“另类投资导论（Introduction to Alternative Investments）”涵盖了在考虑另类投资配置时的关键领域：GPs和LPs、直接投资与基金投资。该部分内容帮助学习者进行风险回报评估、费用计算和另类投资的业绩评估。
不动产是平衡型投资组合中的有效多元选择。但投资者应认识到不同类型不动产投资的风险状况存在巨大差异。“不动产投资（Real Estate Investments）”章节解释了不动产股权与不动产债务的风险状况，侧重商用不动产。
“风险管理综合案例：机构型（Integrated Cases in Risk Management:Institutional）”将有利于各级的风险管理专业人士。该章节中涉及的案例将学习者置于小型主权财富基金（SWF）风险分析师的位置，评估了风险分析师在两次投资委员会（IC）会议中的作用。随着逐步了解五年期的案例情况，学习者将可以做到回顾IC备忘录和IC会议讨论内容，分析投资中的各种风险因素。最终，学习者应该可以做到提出建议，以提升主权财富基金风险管理过程的安全性和可靠性。
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