2014年6月CFA一级考试真题解析

总的来说，这次CFA一级上午的考试比下午要难一点，但90%以上的考点都在高顿研究院此次预期的考试范围以内。以下是高顿研究院CFA研究中心对每一个部分的考点进行的分析。

(1)Ethics：与平时给到大家的练习相比，题干短很多，没有大量阅读。实际考试中的题目更注重于细节条款，大段的case分析不多。今年GIPS内容考试不多，出了2-4题(其中包括一个案例分析)。

(2)Quantitative Methods：概率方面的题目涉及到的知识点包括odds, conditional probability, frequency, quintile，排列组合等。另外关于各种rate，今年考到了BEY。technology analysis今年考了一题，是关于几个pattern的定义。 normal distribution与 中心极限定理考试变少，大多是定性分析。总的来说需要计算的都不难，主要考点还是在定义及定性分析上面。

(3)Economics：迷惑性选项没那么多，今年没有图形分析。在微观部分，考到了demand elastic, price ceiling, maximize profit等考点，主要考点在于通过计算等方法进行定性的分析。在宏观部分，考到了unemployment 里面的structure unemployment, GDP的变形公式：S=I +(G-T)+(X-M), aggressive demand curve的形状，MV=PY等考点。

(4)Financial reporting and analysis：几个FSA的计算重点都有考到(比如EPS, depreciation, LIFO & FIFO, Tax expense, direct & indirect method to get CFO，bond),与平时给到大家的练习相比，计算难度降低，另外还考到了pp& e的fair value model和inventory的 revaluation model, 如果从LIFO inventory 转为FIFO inventory。

(5)Corporate Finance：与我们这次给的考前必做题相比，实际考试难度类似。主要考到了CAPM, GGM几个计算，基本概念及定性分析相比增多。

(6)Fixed Income：计算题减少，定性分析增多。关于duration的考点，计算有2个左右，还有多于2个的概念或者定性的分析题。主要考点有区分effective duration, modified duration, macaulay duration; duration curve; money duration。

(7)Portfolio Management, Derivative, Equity & Alternative investment：这几个部分难度降低，计算主要集中在FRA的payoff上面。另外定性分析的题目涉及到的考点有 公司债的rating，put-call parity, fund of funds, sovereign bond 和几种option的分析。

总体来说，一级考试的趋势是越来越注重考生对考点细节的理解和掌握。在复习时，高顿建议大家的学习重点除了主要的计算以外，应该掌握重要考点的概念及定性分析。